เจาะลึก 2026: จากทอง 80,000 สู่ 60,000 เกิดอะไรขึ้นกับตลาดทองคำ?  

การปรับฐานใหญ่ของราคาทองคำในปี 2026 จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 80,000 บาท ลงมาตั้งหลักที่ 60,000 บาท ไม่ใช่เรื่องเหนือความคาดหมายสำหรับนักลงทุนที่เฝ้าติดตามตัวเลขเศรษฐกิจอย่างใกล้ชิด นี่คือ 4 ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคา "ย่อตัว" ลงมาอย่างรุนแรงในรอบปี

1. นโยบายดอกเบี้ย "Higher for Longer" ที่ลากยาวกว่าคาด

แม้ปีก่อนหน้าตลาดจะคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะลดดอกเบี้ย แต่เมื่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในปี 2026 ยังคงแข็งแกร่งและเงินเฟ้อไม่ได้ลงแตะเป้าหมายอย่างรวดเร็ว ทำให้ดอกเบี้ยยังคงทรงตัวในระดับสูง

ผลกระทบ: เมื่อดอกเบี้ยสูง นักลงทุนจึงย้ายเม็ดเงินจากทองคำ (ซึ่งไม่มีปันผล/ดอกเบี้ย) กลับไปถือครองพันธบัตรรัฐบาลและดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนคุ้มค่ากว่า แรงขายทางเทคนิคจึงเกิดขึ้นทันทีเมื่อหลุดแนวรับสำคัญ

2. การกลับมาแข็งค่าอย่างรวดเร็วของ "เงินบาท"

ปัจจัยที่กระทบราคาทองในไทยแรงที่สุดคือ "ค่าเงินบาท" ในช่วงที่ทองคำราคา 80,000 บาท เราอาจเห็นเงินบาทอ่อนค่าไปแตะ 38-40 บาท/ดอลลาร์ แต่เมื่อเศรษฐกิจไทยปี 2026 ฟื้นตัวเต็มที่จากการท่องเที่ยวและการส่งออก จนบาทกลับมาแข็งค่าสู่ระดับ 33-34 บาท/ดอลลาร์

กลไกราคา: ต่อให้ราคา Gold Spot ในตลาดโลกจะลดลงเพียงเล็กน้อย แต่เมื่อคูณด้วยค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นมาก ราคาขายปลีกในประเทศจึงดิ่งลงแรงกว่าราคาตลาดโลกอย่างเห็นได้ชัด

3. การคลี่คลายของ "ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์"

ทองคำมักถูกใช้เป็นสินทรัพย์ปลอดภัย (Safe Haven) ในยามสงคราม เมื่อสถานการณ์ความขัดแย้งในภูมิภาคต่างๆ เริ่มเข้าสู่กระบวนการเจรจาสันติภาพในปี 2026 "ค่าพรีเมียมความเสี่ยง" (Risk Premium) ที่เคยดันราคาให้พุ่งสูงเกินจริงจึงถูกถอดออก นักลงทุนจึงกล้าที่จะนำเงินออกจากทองคำไปลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงที่มีโอกาสกำไรสูงกว่า เช่น หุ้นหรืออสังหาริมทรัพย์

4. แรงเทขายทำกำไรจากธนาคารกลาง (Central Bank Profit Taking)

หลังจากหลายประเทศแห่เข้าซื้อทองคำเก็บเป็นทุนสำรองระหว่างประเทศอย่างหนักในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา จนราคาพุ่งแตะ 80,000 บาท เมื่อเป้าหมายการสะสมครบถ้วนหรือต้องการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน ธนาคารกลางบางประเทศจึงเริ่ม "ขายทำกำไร" ออกมาบางส่วนเพื่อเพิ่มสภาพคล่องเป็นเงินตราต่างประเทศ ปริมาณทองคำมหาศาลที่เข้าสู่ตลาดจึงกดดันราคาให้ลดลง

บทสรุปสำหรับการปรับฐานรอบนี้:

การร่วงลงจาก 80,000 สู่ 60,000 บาท คือการปรับสมดุลราคาหลังจากภาวะ "Overbought" หรือการซื้อมากเกินไปในปีก่อนหน้า สำหรับนักลงทุนที่มีประสบการณ์ การย่อตัวครั้งนี้คือการเปิดโอกาสให้ "เก็บของ" ในราคาที่เป็นธรรมตามปัจจัยพื้นฐานมากขึ้น ก่อนที่วงจรเศรษฐกิจใหม่จะเริ่มต้นขึ้นอีกครั้ง

เพจ : ห้างทองแม่ทองสุก